3月的小麦市场可以说是阴云密布，终于到了4月后，乌云渐渐散去，小麦也终于迎来了止跌回涨。

随着近几日小麦价格不断回升，市场之前的恐慌情绪也稍稍缓解。随着麦价不断上涨，已有企业的报价迈上了1.5元/斤的门槛，这也令市场有了一丝丝欣喜。但是紧接着，忧虑也随之而来。

因为就在小麦高点刚刚触及1.5元/斤后，不仅涨势放缓了，并且下跌也开始增多，小麦呈现出了涨跌互现的格局，这也使得市场的这根弦再次紧绷。

【资料图】

那么，这是否意味着小麦涨到头儿了呢？

我们先来看一下小麦这轮上涨背后的推动因素：

首先，可以明确的是，这轮小麦的回涨并非是供需的基本面拉动的。

本轮小麦的止跌上涨更多是政策的提振，尤其是随着最低收购价小麦的停拍、各级储备小麦轮换的放缓，以及部分粮库开始集中收购，均释放了积极的信号，使得市场情绪开始稳定，麦价开始止跌。

其次，小麦呈现出阶段性的需求增长。

这主要表现在两个方面，一是随着小麦的急速下跌，与玉米的价差不断缩小，部分饲料企业更是开始挂牌收购小麦，使得小麦的饲用替代需求增加。

二是近期豆粕价格提振，重返4000元/吨关口，使得价格便宜的麸皮销量增加，需求提振，麸皮价格回涨，也对原料小麦的走高有一定支撑。

第三，前期部分利空得到释放。

在小麦失控大跌的时候，也释放了部分利空，使得供给压力稍稍减轻。再加上近日大风及降雨天气频发，也使得小麦上量减少，也有利于麦价的回涨。

但是可以看到的是，当饲料企业的阶段性补库需求完成之后，小麦走势将继续回归到供需的基本面上来。

而随着天气变暖，面粉需求持续低迷，并且猪价仍在震荡，饲料需求不旺，再加上随着进口大豆将大量到港，豆粕面临再次下跌的风险，届时麸皮也将走弱。

此外，在“口粮不饲用”的大前提下，预计小麦进入饲料领域的量也不会太大。因此总体小麦市场仍然是供强需弱的格局，难以扭转。

另一方面，从政策端来看，虽然释放了积极的信号，但同时投放也并未停止，似乎只是为了避免小麦进一步崩盘。毕竟小麦价格从1.6元/斤以上的位置跌到1.4元/斤，跌幅已经很大了，距离新小麦收获也越来越近，再跌下去，并不利于小麦的接新。

而且虽然当前小麦暂时回稳，但随着新麦收获的临近，为了按期完成轮换任务不排除后续会加大力度甚至下调收购价格，那么将会再次引发小麦市场的震荡。

此外，在经历了大幅下跌后，小麦之前的价格平衡被打破，将重新整理寻找新的价格平衡。

而这个过程并不是一蹴而就的，预计在新麦上市之前，小麦将会一直震荡筑底。所以接下来，麦价涨跌震荡的概率较大，而市场情绪也将跟随着麦价的涨跌而起伏了。

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